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        高毅資產邱國鷺因業績不佳被懟:多學習 不要碰產品

          原標題:市場風格高頻切變 私募大佬頻頻被懟

          證券時報記者 許孝如

          市場風格極致演繹畢,又到了“猛錘”價值投資,“指導”基金經理做投資甚至做人的時刻!

          近日,一封寫給邱國鷺的信在網上傳開,信函指責邱國鷺業績不佳,建議他跟馮柳、鄧曉峰多學習,不要碰產品、碰實戰,甚至抨擊價值投資是“保護傘”、“遮羞布”。

          值得注意的是,隨著傳統價值股的節節敗退,近期無論是價值派的公募基金經理,還是私募基金大佬,比如張坤、曹名長、裘國根、但斌等,無一不被投資者吐槽。然而,回到2017年底,價值投資一度在A股取得勝利,備受投資者追捧。

          三十年河東,三十年河西。拉長來看,“價值”和“成長”在不同的時間段各領風騷,而投資者需要警惕的是,某一種風格走向極致所帶來的風險。

          8月9日,市場出現風格轉變跡象,資金大幅逃離高景氣賽道,芯片、鋰電池板塊大幅殺跌;另一邊,萬科、保利、三一重工、恒瑞醫藥等白馬股全線大漲。

          凈值大幅回撤

          價值派公私募遭遇考驗

          價值投資一直被大多數人認為不適合A股市場,今年A股行情似乎再度證明了這一觀點,一批堅定價值投資的公私募大佬,其產品普遍出現回撤。

          據三方數據顯示,截至7月底,張坤今年的業績為-9.52%,但斌執掌的東方港灣代表產品業績為-1.39%,旗下幾十只產品今年跌幅則超過10%,豐嶺資本金斌、漢和資本羅曉春、盈峰蔣峰等深度價投大佬的旗下代表產品業績跌幅亦超10%,高毅邱國鷺今年則浮虧17.31%。

          由于產品凈值普遍回撤,價值派的公私募大佬們紛紛遭到市場吐槽,部分私募不得不安撫投資者。東方港灣投資董事長但斌更是親自發文致歉,而今年產品出現較大回撤的邱國鷺,近日則收到自稱為高毅資產的投資人發出的《一點關于邱國鷺總的不成熟建議》。這封寫給邱國鷺的信,指責邱國鷺業績不佳,建議他跟馮柳、鄧曉峰多學習,不要碰產品、碰實戰,甚至指點邱國鷺應集中精力負責公司運營和實習生培訓以及日?;锸?,并上升到人身攻擊層面,抨擊價值投資是“保護傘”、“遮羞布”。

          作為成名已久的大佬,邱國鷺業績究竟如何,以至于被人如此嘲弄。據了解,高毅國鷺1號是邱國鷺管理時間最長、規模最大的一只產品,成立于2015年2月。

          首先看長期業績,截至2020年年底,國鷺1號成立近6年以來年化收益率約17%。截至2021年7月底,即經過今年大幅回撤后,國鷺1號成立6年多以來年化收益率約12%,成立以來收益率約106%,跑贏滬深300指數、同類平均分別為41.43%、54%,即長期業績仍屬于較佳的行列。

          其次,看短期業績,邱國鷺則表現不佳,尤其是今年以來表現不好,截至7月底浮虧17.31%,過去三年收益率約10%,跑輸滬深300指數7.68%,與押注新能源、光伏等私募產品自然無法相比。

          拉長來看,邱國鷺的業績并不差,但是過去三年明顯有些落后,這與A股市場風格高度相關。這三年除了消費類的價值股有所表現外,其他價值股大多表現不佳,被成長風格吊打。

          而邱國鷺一直踐行價值投資理念,從公募到私募都是同一種風格,幾乎沒有漂移,在今年極致的市場風格下,業績遭遇了較大考驗。實際上不止邱國鷺,大部分堅定深度價投的公私募大佬,今年業績均面臨挑戰。

          白馬股全線大漲

          警惕市場風格轉變

          除了嘲弄基金經理、猛錘價值投資,還有投資者指導基金經理買賽道股,不買就贖回。然而,三十年河東,三十年河西,當一種風格走向極致時,尤其值得警惕。

          8月9日,市場風格突然大變,資金大幅逃離高景氣賽道,芯片、鋰電池板塊大幅殺跌,其中隆基股份、寧德時代、贛鋒鋰業、億緯鋰能、中芯國際等紛紛大跌超過4%;地產、金融、消費等行業觸底反彈,萬科、保利、三一重工、恒瑞醫藥等藍籌價值股全線大漲,寧波銀行、平安銀行更是大漲逾6%。

          資金流向方面,鋰電池板塊凈流出高達149.51億元,新能源車大幅凈流出126.06億元,國產芯片凈流出87.05億元;資金主要凈流入銀行、食品飲料、保險和地產板塊,分別為28.66億元、17.35億元、8.6億元和7.8億元。

          拉長來看,實際上“價值”和“成長”在不同的時間段各領風騷。弘尚資產首席投資官、合伙人許東表示,如果我們看更長的時間維度,過去20年綜合下來信息技術指數和銀行指數表現差異不大,在大部分時間段,“價值”策略占優。

          許東也指出,“價值”和“成長”更多是相對的概念,沒有絕對涇渭分明的界限?!皟r值投資”不是簡單地去買“絕對”低估的品種,而是發掘那些目前價格低于長期價值的公司,這些長期的價值可以是來自于成長,也可以來自于分紅以及股票回購。

          中金公司也表示,適當關注已經回調較多、估值具備吸引力的部分“老白馬”個股,部分具備核心競爭力的公司可能已接近價值區域,中長線的投資者可以自下而上擇股布局。

          中信證券首席策略師裘翔指出,成長制造板塊持倉擁擠,板塊內部分歧也在加大,消費醫藥類基金的資金流出壓力緩解。本周新能源板塊內部存在較大分流壓力,板塊層面呈現此消彼長態勢,指數層面也顯示極端分化有所緩解,市場風格平衡的過程已經在發生,建議成長制造和價值消費保持均衡配置。

        附件:

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